期货的历史由来

开拓者资产管理有限公司   2017-06-20 本文章15697阅读

     

     19世纪30~40年代,美国大规模进行中西部开发,芝加哥因为临近中西部平原和密歇根湖,是连接东西部的重要枢纽,所以从一个小村落发展成重要的粮食集散地。中西部的粮食先汇集在此,再从这里运往东部。

 

      由于粮食生产有季节性,所以每到粮食收获大量上市时,便大大超过芝加哥当地市场的需求。但由于当时仓库不足和恶劣的交通运输,使得粮食不能及时运到东部,粮食购销商也因为仓库不足无法大量购买再择机出售。所以粮食价格一跌再跌。但是,到了来年春季,粮食短缺,价格飞涨,消费者深受其害,加工企业也因缺乏原料而困难重重。

 

      于是,在供求矛盾的反复刺激下,粮食商率先行动起来,他们在交通要道旁设立仓库,收获季节从农场主手中收购粮食,来年再发往外地,这样就缓解了粮食供求的季节性矛盾。但是粮食商也承担了很大的风险,如果收购价高于出售价,就会亏本。因此他们在购入粮食后就立即与芝加哥的粮食商签订第二年春季的供货合同,事先确定销售价格,进而确保利润。

 

       粮食商在长期的经营活动中摸索出了一套远期交易方式,直到1848年,82位芝加哥的商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT),现代意义上的期货交易产生了。

 

    1851芝加哥期货交易所引入了远期合同

 

    1865年,CBOT推出了标准化合约并实行了保证金制度。这是具有历史意义的制度创新,促成了真正意义上期货交易的诞生。

 

    1882年,CBOT开始允许以对冲方式免除履约责任;

 

    1925年,芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立,同时规定芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算。至此,真正现代意义上的期货交易开始形成。


一键咨询